Что такое деривативы и зачем они нужны?

Чтобы объяснить, как это работает, обратимся к уже знакомому примеру с акциями Apple. Это связано с тем, что вероятность изменения цены базового актива становится выше с каждым днем. Есть и еще одна категория контрактов, которая возникла совсем недавно — фьючерсы на криптовалюту. Почти все они торгуются на криптовалютных биржах, таких как Binance или BitMEX.

Эти рынки строятся по одинаковым принципам, ценообразование на этих рынках происходит по одним законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники. Для покупки этих финансовых инструментов используется кредитное плечо, что деривативы это позволяет покупать деривативы по цене намного превосходящей те средства, которыми располагает инвестор. Производные финансовые инструменты получили широкое применение из-за большого кредитного плеча, которое они предоставляют.

Основные конструкции деривативов: форварды, фьючерсы, опционы, свопы

Это похоже на страховку дома от ограблений, пожаров или других происшествий. Контракты со срочными обязательствами обеспечивают заключение сделки между соответствующими сторонами с самого начала до согласованных условий в течение всего срока действия контракта. Контракты с условными обязательствами предоставляют держателю право (без каких-либо обязательств) торговать базовым активом по определенной контрактной цене в день истечения срока действия опциона или до него. Это верно, что для оценки стоимости ряда производных финансовых инструментов применяются специальные математические модели, но, тем не менее, основные принципы и концепции работы с деривативами постигнуть не так уж и сложно. Деривативы, как финансовый инструмент, все чаще и чаще применяются участниками рынка, такими, как брокеры и дилеры, правительства, частные инвесторы, финансовые директора корпораций и прочие. Опцион, как и фьючерс, является соглашением между сторонами, гарантирующее одной стороне возможность покупки или продажи ценной бумаги другой стороне в определенный момент в будущем.

Цена фьючерсного контракта отличается от валютного курса, фьючерс котируется по-другому. Другое дело — аналогичная по целям валютная форвардная сделка, это в чистом виде покупка или продажа валюты против другой валюты с необходимостью провести расчеты с контрагентом. Это сродни обычной покупке валюты на споте, разница только в значении обменного курса, и все.

Гарантийное обеспечение фьючерсов: как это работает

Для заключения сделок с иностранными деривативами инвестору необходимо соответствовать требованиям, установленным законодательствам, и пройти процедуру признания квалифицированным инвестором. Инвестор приобретает ноту, предполагая, что совместный рост значений двух индексов составит определенное значение. В случае если через заданный срок, например, 6 месяцев, рост двух индексов составит определенное значение, например, 10 % и превысит его, инвестор получит сумму ноты и дельту, рассчитанную исходя из того, на сколько процентов увеличились два индекса. Но если бы рынок падал, инвестор мог бы получить сумму меньшую вложенной, а возможно и потерять все. В качестве примера рассмотрим одну из моделей зарубежного дериватива – ноту на пороговое значение параметров индексов фондового рынка России и Бразилии.

Иными словами, риски и позиции требуют непрерывного мониторинга, поскольку как прибыли, так и убытки могут быть очень значительными. Большинство производных финансовых инструментов в соответствии с российским законодательством не признаётся ценной бумагой, как это трактуется в Федеральном законе “О рынке ценных бумаг”. Однако встречается такой термин как производная ценная бумага. Под это понятие попадают инструменты, основанные на ценных бумагах (форвардный контракт на облигацию, опцион на акцию, депозитарная расписка). Антон Сергеевич Селивановский указывает на то, что легальная дефиниция понятия «производный финансовый инструмент», данная в ФЗ «О рынке ценных бумаг», имеет существенные недостатки. Так, помимо того что она является чересчур громоздкой, соответствующее определение рекурсивно, то есть в определенной части определение отсылает к тому понятию, которое должно раскрывать, что нивелирует ценность определения как таковую.

Контрагентский риск

Например, эксперты опасаются, что банк может понести убытки из-за изменения процентных ставок. Банк может защитить себя, купив фьючерсы на процентную ставку. Деривативы могут служить эффективными финансовыми инструментами для хеджирования или использоваться для спекуляции на возможных рисках изменения процентной ставки в целях соразмерного вознаграждения.

В своём письме к акционерам Уоррен Баффетт назвал деривативы “финансовым оружием массового поражения”. Почему при всех достоинствах данных инструментов, Баффетт отзывается о них так негативно? На самом деле фьючерсы, опционы, свопы и другие контракты, при неправильном использовании, могут приносить большие убытки компаниям. Нужно отметить, что не существует ограничений для заключения сделок с российскими производными финансовыми инструментами, их могут покупать и продавать как физические, так и юридические лица. Для заключения сделок на бирже им необходимо заключить договор с одним из российских брокеров – профессиональных участников рынка ценных бумаг. Структурированный или структурный продукт (от англ. structured product) – сложный комплексный финансовый инструмент, финансовая стратегия, основывающаяся на более простых базовых финансовых инструментах.

• Производный инструмент (дериватив) – это ценная бумага, чья цена и характер обязательств тесно связаны со стоимостью базового актива.
• Интересно отметить, что такой позиции придерживались практически все страны мира, последней от нее отказалась Германия.
• Опционы могут торговаться как на внебиржевом рынке, так и на биржах.
• Именно такую сумму заблокируют на вашем брокерском счете при покупке фьючерса BRX0.
• Сделки прямого репо, являющиеся срочными сделками, в международном учете трактуются как аналог депозитно-кредитной операции.
• У вас нет в наличии такой суммы, а на организацию займа уйдет не меньше недели.

При этом среднедневной оборот сделок с акциями и облигациями на ММВБ составляет около 320 млрд рублей в день. Таким образом, в России, в отличие от развитых стран, объем сделок с ценными бумагами примерно в полтора-два раза превышает рынок срочных сделок. Опцион – это договор, который предоставляет сторонам право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по определенной цене на конкретную дату.

Краткосрочная торговля фьючерсами и CFD

Это определение считается общепринятым среди экономистов, но не отражает один важный нюанс. В отличие от обычного договора, который имеет смысл только для его участников, дериватив можно свободно покупать и продавать на открытом рынке. Дериватив — это договор о сделке, которая будет заключена в будущем. Чтобы объяснить идею, которая лежит в основе этого инструмента, обратимся к простому примеру из жизни.

В операции валютный своп вы всегда имеете вторую обратную сделку, которая будет фактически форвардной сделкой. Таким образом, простые форвардные сделки и сделки своп относятся к категории срочных сделок. Деривативами называют финансовые инструменты, чья цена является производной от фактической или предполагаемой стоимости одного или нескольких базовых активов. В качестве последних могут выступать облигации, опционы, акции, фьючерсные контракты. Деривативы часто применяются для хеджирования рисков, а также могут использоваться в спекулятивных целях.

Свопы используют для устранения потенциальных рисков и доступа к преобладающим рынкам, которые работают в разных юрисдикциях. Фьючерс, или фьючерсный контракт, также является юридическим соглашением о покупке или продаже некоторых активов по заранее определенной цене в заранее установленное время в будущем. Однако фьючерс — это стандартизированный контракт между стороной и биржевым рынком.

Какие функции ценных бумаг выполняют деривативы

Хотя формально кредитные договора все еще будут на имя первоначальных заемщиков, соглашение, которое они заключили предписывает им исполнять выплаты по кредиту противоположной стороны по согласованной процентной ставке. Процентный своп имеет свои риски, так если одна из сторон откажется исполнять платежи или обанкротится, другая сторона будет вынуждена возобновить обслуживание своего первоначального договора кредитования. Свопы могут заключаться на процентные ставки, валютные курсы или товары. Фьючерсный контракт можно рассматривать как разновидность пари между двумя сторонами. Через год наступает 1 августа 2017-го и акции Walmart оцениваются в $80,50 за штуку.

Наши отечественные инвесторы и банки, находясь внутри страны, наоборот, как правило, готовы нести кредитные риски, особенно на компании сырьевого сектора (посмотрите на бурный рост кредитных портфелей российской банковской системы за последние годы). Мы видим, что впервые кредитные деривативы выделены в отдельный тип. В завершение раздела мы приводим рисунок, на котором обозначены даты основания наиболее известных бирж мира, торгующих деривативами.

Собственно НВА и была создана для того, чтобы продвигать правильную рыночную практику, поскольку практика и есть оптимальный инструмент регулирования. В отличие от мировых рынков в нашей российской практике рублевые FRA пока не развиты. Главная причина в том, что рублевые кредитно-депозитные инструменты, находящиеся на балансе банков, по-прежнему имеют достаточно короткие сроки , как правило, не превышающие 3–6 месяцев, а на такие сроки они готовы нести процентный риск. Кроме того, многие российские банки имеют весьма слабую организацию риск-менеджмента и большие аппетиты к риску. Другая причина состоит в том, что на рынке нет единого уровня процентной ставки по рублям. Ставки на одинаковые сроки на рублевом межбанковском рынке по-прежнему довольно сильно отличаются в зависимости от того, что это за банк, каковы его финансовые показатели, репутация и устойчивость, к какому кругу банков он относится.

• Чаще всего регулятором контракта выступает процедура клиринга, и расчеты производятся в деньгах.
• Таким образом, некоторые деривативы несут высокий неотъемлемый риск.
• Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками.
• Исходя из вышесказанного, рынок деривативов позволяет инвестору более эффективно управлять портфелем.
• Гарантийное обеспечение (ГО) — это сумма, которую нужно заплатить в счет сделки с фьючерсом.

Данная нота предполагает получение денежных средств в определенный период времени в будущем в случае наступления или не наступления определенного события. Форвардный договор – как дериватив, по сути, представляющий собой разновидность фьючерсного договора, но только заключаемого не на бирже, а между поставщиком и покупателем напрямую. Стороны могут определить параметры сделки любым удобным для них способом, включая частоту платежей, срок кредитования и основную сумму займа. Основная сумма в данном случае называется «условной ценой», потому что контракт никогда не обменивается.

Сегодня деривативы основываются на широком спектре сделок и имеют гораздо больше применений. Существуют даже погодные деривативы, имеющие дело с данными о погоде, такими как дождь или число солнечных дней в конкретных регионах. В этих деривативах погода становится торгуемым активом и финансовым инструментом для получения прибылей. Рынок производных инструментов напрямую связан с рынком ценных бумаг.

Учеба очень нравилась, так же как и жизнь в Эванстоне (пригород Чикаго). Мой научный руководитель, профессор Вадим Линецкий, — очень известный в мире специалист по финансовой инженерии и вычислительным финансам, он написал много статей в этой области и является общепризнанным экспертом. Именно он помог мне разобраться в предмете и оказал неоценимую помощь с написанием диссертации. В течение учебы мы в соавторстве опубликовали две статьи в топовом журнале, одна из них (про моделирование процентных ставок в Японии) оказалась особенно успешной и даже привлекла внимание Банка Японии. Однажды во время летней стажировки в BnP Paribas мне даже удалось поработать совместно с Аланом Брейсом, автором модели BGM, которая сейчас является стандартной моделью в индустрии для моделирования процентных ставок.

Данный вид нередко применяется в качестве весьма надежного и действенного инструмента для хеджирования. В настоящее время можно выделить сразу несколько видов деривативов. Каждый из них по-своему индивидуален – имеет свои собственные особенности и функционал.

Если по деривативу предполагается реальная поставка товара, то его именуют «поставочным». Например, современные нефтяные фьючерсы, по которым в том числе Россия экспортирует нефть – поставочные. Своп-договор – как дериватив, который может устанавливать обязанность стороны (каждой из сторон) периодически либо одновременно уплачивать суммы в зависимости от достижения (недостижения) ценой товара тех или иных оговоренных сторонами величин. В свою очередь, совершенно нормальна ситуация, при котором обстоятельства, зафиксированные деривативом, не наступают в принципе. И тогда соответствующий договор попросту прекращает свою силу и не подлежит исполнению.